QIC Inside Investor Relations Volume 44: A Tribute to Shinzo Abe – The Main Driving Force Behind Japan’s Corporate Governance Reform (Part 2)

本篇文章將繼續分享2022 ICGN Japan Forum的第二個主題：環境面優先事項 – 從言辭轉變為行動。

董事會扮演氣候變遷議題重要角色

挪威銀行（Norges Bank）投資全球超過9,000家企業，對於企業如何管理氣候變遷議題表示：「妥善管理氣候變遷議題始於良好的公司治理，而良好的公司治理則是始於具備足夠獨立性的董事會。在日本，我們開始看到公司正在逐步提升其董事會的獨立性。」他們強調：「董事會所扮演的角色對於氣候相關議題的管理有很大的影響。董事會應該嚴厲地監督氣候所帶來的風險與機會。氣候的因素應該被融入到公司的業務管理、投資規劃及風險管理並揭露相關資訊。因此，當我們與企業議和時，我們試著想要了解董事會在氣候變遷議題所扮演的角色是什麼？董事會討論氣候邊變遷議題的頻率？以及董事會如何指導管理層來管理氣候變遷的議題？我們認為氣候變遷議題是需要組織最高層級來進行討論和解決的。」

ICGN於2020年7月15日也曾針對氣候變遷議題下董事會所扮演的角色發表他們的觀點。ICGN觀察到，儘管投資者對於董事會治理氣候變遷議題的要求不斷提高，然而卻鮮少有董事會可以宣稱其在管理氣候變遷議題時與履行其他董事會核心職能，如審計、風險、策略管理時具備一樣的專業。氣候變遷幾乎沒有出現在董事所需具備的技能組合中，通常也不是提名新董事會成員的考量抑或是董事培訓的優先主題。然而，這並不代表氣候變遷的議題被公司所忽視，有越來越多公司或是高度受到氣候變遷所影響的公司都擁有豐富的管理人才與經驗，不過也只限於管理層的參與，氣候變遷的議題通常在董事會成員的舒適圈外。ICGN表示這樣的現況是需要被改變的，董事會需要充分理解並在推動公司氣候轉型策略方面發揮其作用。

完善氣候變遷資訊揭露 吸引投資人目光

歐洲最大的退休基金管理公司之一APG指出在日本以及亞洲市場所觀察到普遍的問題：「日本及亞洲企業在面對及處理氣候相關議題時多處於觀望的模式，然而應該是時候將言辭轉變為行動。」第一步即是開始監控並揭露碳排放，了解碳排放源及相關活動數據才能再進一步設定目標計畫並採取行動。Norges Bank表示：「我們不只想要了解公司本身的碳排放概況，其中也包括其價值鏈的排放，這對我們而言非常重要。舉例來說，若一家公司下游的範疇三碳排放量很高，那麼碳排放的監管或是消費者的偏好將會影響對於公司產品的需求。如若一家公司上游的範疇三碳排放量很高，那麼碳稅則將會影響其原物料的價格以及可取得性。」

有關資訊揭露的品質方面，APG也表示TCFD（氣候相關財務揭露）對於了解公司的策略非常有幫助。另外他們也提到：「現今有需多企業已經對淨零排放做出承諾，然而這原本應是另投資者興奮的故事，但我們卻不得不將企業的承諾打折扣。因為這些淨零的故事常常缺一塊拼圖，那就是資本支出的規劃。」企業要達到碳中和的關鍵行動包括投入再生能源設備、提升能源使用效率或是發展碳捕捉技術等等，這些都代表資本支出的投入，然而企業卻沒有提供相關的資訊。因此，有越來越多投資者期望企業在辨識氣候風險及制定因應氣候變遷的計畫時能夠將其反映在財務報表中，揭露氣候相關議題如何影響其資產值、利潤、現金流。

連結ESG議題與高管薪酬 落實ESG的推動

會議中也討論到包括氣候變遷在內的ESG議題與管理層薪酬以及激勵計劃的連結。全球知名的電子設備製造商歐姆龍（OMRON Corporation）分享其董事及執行長績效薪酬的組成，由60%的財務目標評估加上20%的企業價值評估再加上20%的永續評估所構成，其中財務績效目標包括每股盈餘以及股東權益報酬率，企業價值評估為是總股東報酬率，永續評估則是包含溫室氣體排放減量目標、員工永續敬業度調查以及道瓊永續指數評比。

國際上已經有越來越多企業將ESG目標納入薪酬機制中，對於還未將ESG績效與薪酬進行連結的公司，應該審慎考慮選擇對於產業及公司本身具備重大性以及具體且可衡量的ESG目標，並能夠真正激勵董事會以及管理團隊精進ESG的成果，才能夠提升並強化企業的永續競爭力。

企業應該為永續投資趨勢做好準備，如ESG資訊的揭露、企業內部董事會及管理階層的參與以及與機構投資人的溝通等等。QIC顧問團隊具備豐富的專業經驗，且多出身於知名券商及投資銀行。我們與許多台灣上市櫃公司合作，協助他們改善與投資人的ESG溝通並吸引聚焦ESG的投資人。若您有興趣並正在尋找制定成功ESG策略的指導，歡迎與我們聯繫。

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