台股上2萬點？「台灣先生」谷月涵：「不是很有信心」

素有「台灣先生」之稱的寬量國際(QIC)策略長谷月涵(Peter Kurz)今（22）日被問到對台積電（2330）法說會表現看法？他給予四個字「祝福他們」，但他認為上周四台積電法說會造成很多外國投資人突然注意到台灣，因此今年元月外資從大賣台股，到周四、周五變成大買，而且買非常多，這個力量不會太快就消失，還可以維持一陣子。至於對於台股是否會上2萬點？他說「我不是很有信心」，他分析美台資金「已經用得差不多了」，要再大好「是比較難一點」，

台股能上2萬點嗎？谷月涵說，美國歷史上聯準會降息一開始對股市都是正面的，但之後就代表經濟有困難 對股市不是有加分，但是這是下半年的問題。他認為，從資金面，目前美國或台灣資金面，還足夠維持台股的現在狀況，不過資金「已經用得差不多了」，要再大好「是比較難一點」，假設再向上衝過快，他也擔心有「泡沫化」的現象。不過他也說，某些個別產業，例如半導體股還是有上漲機會，因為有基本面保護，加上投資人的力量，因此他今年認為還是應該聚焦關注半導體。

谷月涵說，半導體是台股最重要的龍頭，這幾個月、這幾天達到最強，谷月涵說，近來他也發現一個新的趨勢，半導體雖然都是台積電當龍頭，但他要開始拉一些台灣供應鍊跟著成長，「台灣+1、台灣+中國+1」，從中國大陸的基地移到東南亞、印度等，半導體培養生態系統公司，2030年目標輔導廠鄉本土化從38%占比提高到68%，因此這些公司的成長率也會相當可觀，他預估台灣2022年~2033年台灣半導體供應鍊市值可成長10倍之多。

寬量國際分析，國際投資人目前持有約3,430億美元的台積電，對台灣半導體供應鏈廠商的持股僅約47億美元，約當1.4%的台積電持股，以目前供應鍊占台積電成本與資本支出達49%的水位，顯示外資對台灣半導體供應鏈的持股仍有很大的增加空間。目前外資圈有21家券商研究覆蓋台積電，對比市值小於10億美金的台灣半導體供應鏈廠商，卻鮮少有外資券商研究覆蓋。

谷月涵指出，總統大選過後，許多選前不確定性將消除，市場重新聚焦基本面，而台灣半導體供應鏈持續受惠AI、HPC需求與消費性電子產業結束庫存調整，迎接新一輪的產業成長循環，其中QIC團隊持續追蹤圍繞台灣半導體供應鏈為主的產業鏈上中下游，包含上游的IP、ASIC與IC設計，晶圓製造端的建廠、設備、耗材、零組件、代理商及封測端受惠先進封裝CoWoS、Chiplet小晶片等相關企業，近期已接獲許多國際機構投資人的關注。

49家半導體供應鍊十年市值上看成長10倍 占台積電比重提高到13%

谷月涵表示，根據QIC對於49家台灣半導體供應鏈廠商的研究，展望未來10年，假設自2022至2033年台積電與供應鏈廠商營收年複合成長率分別為15%與16%，寬量國際預期，台積電目前49家供應鍊的市值，從2022年營收170億美元，2033年會達到860億美元，若以3倍市值/營收比估算，預估2033年的市值從達到2577億美元，目前是250億美元，因此成長了十倍之多。台灣半導體供應鏈廠商市值佔台積電比重，則可望從目前的5%提升至13%。

QIC所追蹤的49家台灣半導體供應鏈廠商，包含：昇陽國際(8028)、中砂(1560)、瑞耘(6532)、帆宣(6196)、濾能(6823)、漢唐(2404)、聖暉(5536)、迅德興業(6292)、盟立(2464)、華景電(6788)、世禾(3551)、科嶠(4542)、京鼎(3413)、上品(4770)、日揚(6208)、長興材料(1717)、光罩(2338)、家登(3680)、家碩(6953)、意德士(7556)、弘塑(3131)、辛耘(3583)、友威科(3580)、閎康(3587)、汎銓(6830)、宜特(3289)、桓達(4549)、捷流閥業(4580)、晶彩科(3535)、博磊(3581)、鈦昇(8027)、萬潤(6187)、致茂(2360)、采鈺(6789)、精材(3374)、崇越(5434)、華立(3010)、翔名(8091)、光洋應材(1785)、永光化學(1711)、中華化學(1727)、三福化工(4755)、達興材料(5234)、勝一化工(1773)、聯華實(1229)、信紘(6667)、志聖(2467)、均華(6640)與均豪(5443)。