為什麼我們要追蹤執行成效？
追蹤投資人關係經營的成效，對於任何上市公司跟投資人關係長(IRO)是相當重要的一環，其不僅可以協助評估公司在投資人關係上的表現，也能夠得到相關資訊以進行檢討改善，但一個成功的投資人關係經營計畫應該長甚麼樣子，或這樣的計畫應該達到甚麼樣的成果呢？一般而言，成功的投資人關係經營計畫並非IRO能一人完成，而是需要整個投資人關係團隊的合作（有關如何建立投資人關係團隊並與高級管理人合作的細節，請參考我們之前發布的投資人關係洞察系列十六：如何打造高效的投資人關係團隊？）。隨著投資人關係的拓展，IRO需要為所身處的行業、公司和投資人關係團隊劃出成功的定義與指標。
企業重視的投資人關係經營指標不盡相同
每個公司的投資人關係經營計畫會依照其目標及資源不同而有所差異，也因此評估的指標也會有所不同，如某些公司對於「股票的流動性」的重視程度會比「外資持股比重」更高。根據美國投資人關係協會(NIRI)在2016所做的調查顯示，企業最常用的五大類追蹤指標為「接觸投資人的品質」、「股東組成與多樣化」、「股價表現及波動度」、「投資人意見回饋及感受調查」與「券商研究員追蹤覆蓋」。市值在20億美金或以下的小型企業最常用的是「股東組成與多樣化」，接續是「股價表現及波動度」和「接觸投資人的質與量」；而市值在100億美金或以上的大型企業則以「接觸投資人的質與量」最多，「投資人意見回饋及感受調查」次之。接下來我們將深入介紹五大類追蹤指標。
五大類追蹤指標
1) 接觸投資人的質與量
在一定時間內接觸投資人的數量或會議次數是一個實用的衡量指標，雖然接觸到的投資人多且廣很是一件好事，然而接觸到的是否為目標投資人可能更為重要 (關於投資人對標，請參考QIC投資人關係洞察系列三：投資人對標)。因此，檢視一段時間內接觸到的目標投資人名單數量可能是更好的選擇。在質化指標方面，透過回顧投資人會議的內容和參與者提問的問題品質，也能進一步了解會議的品質。
2) 股東結構與多樣性
將公司介紹給目標投資人後，最好的結果是他們成為股東或增加持股。因此股東的結構及多樣性自然成為衡量的指標。此外，理解投資人結構有時也能協助檢視公司是否有效的傳達企業的策略和成長展望，例如對於高成長公司來說，比較值得探討的是成長型的投資人的持股比率與同業相比的狀況。公司也可以檢視其ESG是否正確執行，以吸引ESG導向或其他被動型投資人。
3) 股價表現及波動度
股價表現是相當直接的指標，在效率的市場中，公司的股價應忠實反映其基本面。但實際上，仍有許多其他因素影響的股價的漲跌，也因此公司必須仔細閱讀這些類型的市場指標，市值成長率、同業評價比較如本益比(P/E)、股價淨值比(P/B)、EV/EBITDA…等以及與同業或產業相對股價表現都是常用的指標。
4) 投資人意見回饋及感受調查
投資人與其他市場參與者(包括券商/其他投資人)所提供的意見回饋通常可以對投資人關係計劃或活動的成效提供清晰、直接的評論。這些回饋通常可以幫助公司更好地理解其策略和展望是否清晰傳達、公司簡報的內容是否足夠、管理者是否回達到投資人的問題，以及公司所提供的資訊是否一致。公司能利用投資人的回饋做內部討論，並依此進行調整。儘管並非每個投資人都願意直接與公司分享他們的意見，但我們建議公司在每次會議後立即主動要求投資人提供意見，以使他們分享想法。
5) 券商研究員追蹤覆蓋
如果有賣方研究員追蹤覆蓋公司，投資人就有更容易方便的管道來了解公司。因此，出具公司報告的券商分析師人數也是一個重要指標。然而在MiFID II實施之後，券商現在擁有的資源不足以覆蓋到規模較小的公司，因此小公司需要在投資人關係中扮演更積極的角色。
總而言之，IRO通常會對於設定一個可識別及衡量的投資人關係計畫感到頭痛，如能使用哪些工具來評估投資人會議的有效性?如何辨識公司的故事被資本市場充分了解?有哪些指標能夠協助IRO評估投資人關係團隊的工作回報?
如果您正在尋找這些問題的答案，我們能提供您解答。寬量國際(QIC)廣納於資本市場中具有豐富經驗的產業專家，透過對產業的了解以及與經營團隊深入訪談後擬定策略，協助公司與各類型的投資人進行會議，如果您有興趣，歡迎與我們聯繫以更深入了解進一步的訊息。
Contact: yvonnehuang@qtumic.com
資料來源：
1. Measuring Your IR Program’s Success Research Report, NIRI Analytics, December 2016