为什么我们要追踪执行成效？
追踪投资人关系经营的成效，对于任何上市公司跟投资人关系长(IRO)是相当重要的一环，其不仅可以协助评估公司在投资人关系上的表现，也能够得到相关资讯以进行检讨改善，但一个成功的投资人关系经营计画应该长什么样子，或这样的计画应该达到什么样的成果呢？一般而言，成功的投资人关系经营计画并非IRO能一人完成，而是需要整个投资人关系团队的合作（有关如何建立投资人关系团队并与高级管理人合作的细节，请参考我们之前发布的投资人关系洞察系列十六：如何打造高效的投资人关系团队？）。随着投资人关系的拓展，IRO需要为所身处的行业、公司和投资人关系团队划出成功的定义与指标。
企业重视的投资人关系经营指标不尽相同
每个公司的投资人关系经营计画会依照其目标及资源不同而有所差异，也因此评估的指标也会有所不同，如某些公司对于「股票的流动性」的重视程度会比「外资持股比重」更高。根据美国投资人关系协会(NIRI)在2016所做的调查显示，企业最常用的五大类追踪指标为「接触投资人的品质」、「股东组成与多样化」、「股价表现及波动度」、 「投资人意见回馈及感受调查」与「券商研究员追踪覆盖」。市值在20亿美金或以下的小型企业最常用的是「股东组成与多样化」，接续是「股价表现及波动度」和「接触投资人的质与量」；而市值在100亿美金或以上的大型企业则以「接触投资人的质与量」最多，「投资人意见回馈及感受调查」次之。接下来我们将深入介绍五大类追踪指标。
五大类追踪指标
1) 接触投资人的质与量
在一定时间内接触投资人的数量或会议次数是一个实用的衡量指标，虽然接触到的投资人多且广很是一件好事，然而接触到的是否为目标投资人可能更为重要(关于投资人对标，请参考QIC投资人关系洞察系列三：投资人对标)。因此，检视一段时间内接触到的目标投资人名单数量可能是更好的选择。在质化指标方面，透过回顾投资人会议的内容和参与者提问的问题品质，也能进一步了解会议的品质。
2) 股东结构与多样性
将公司介绍给目标投资人后，最好的结果是他们成为股东或增加持股。因此股东的结构及多样性自然成为衡量的指标。此外，理解投资人结构有时也能协助检视公司是否有效的传达企业的策略和成长展望，例如对于高成长公司来说，比较值得探讨的是成长型的投资人的持股比率与同业相比的状况。公司也可以检视其ESG是否正确执行，以吸引ESG导向或其他被动型投资人。
3) 股价表现及波动度
股价表现是相当直接的指标，在效率的市场中，公司的股价应忠实反映其基本面。但实际上，仍有许多其他因素影响的股价的涨跌，也因此公司必须仔细阅读这些类型的市场指标，市值成长率、同业评价比较如本益比(P/E)、股价净值比(P /B)、EV/EBITDA…等以及与同业或产业相对股价表现都是常用的指标。
4) 投资人意见回馈及感受调查
投资人与其他市场参与者(包括券商/其他投资人)所提供的意见回馈通常可以对投资人关系计划或活动的成效提供清晰、直接的评论。这些回馈通常可以帮助公司更好地理解其策略和展望是否清晰传达、公司简报的内容是否足够、管理者是否回达到投资人的问题，以及公司所提供的资讯是否一致。公司能利用投资人的回馈做内部讨论，并依此进行调整。尽管并非每个投资人都愿意直接与公司分享他们的意见，但我们建议公司在每次会议后立即主动要求投资人提供意见，以使他们分享想法。
5) 券商研究员追踪覆盖
如果有卖方研究员追踪覆盖公司，投资人就有更容易方便的管道来了解公司。因此，出具公司报告的券商分析师人数也是一个重要指标。然而在MiFID II实施之后，券商现在拥有的资源不足以覆盖到规模较小的公司，因此小公司需要在投资人关系中扮演更积极的角色。
总而言之，IRO通常会对于设定一个可识别及衡量的投资人关系计画感到头痛，如能使用哪些工具来评估投资人会议的有效性?如何辨识公司的故事被资本市场充分了解?有哪些指标能够协助IRO评估投资人关系团队的工作回报?
如果您正在寻找这些问题的答案，我们能提供您解答。宽量国际(QIC)广纳于资本市场中具有丰富经验的产业专家，透过对产业的了解以及与经营团队深入访谈后拟定策略，协助公司与各类型的投资人进行会议，如果您有兴趣，欢迎与我们联系以更深入了解进一步的讯息。
Contact: yvonnehuang@qtumic.com
资料来源：
1. Measuring Your IR Program’s Success Research Report, NIRI Analytics, December 2016