资料来源: 铭基环球投资
对于任何一家上市柜公司以及投资人关系长（IRO）来说，了解并掌握投资人是谁、他们的投资策略及行为，对于公司进行投资人对标或是安排一场高效的会议非常重要。先前的投资人洞察系列中，我们陆续为您介绍了施罗德投资集团、富兰克林坦伯顿基金集团与安联环球投资等台湾重要的外国机构投资人，而这期我们将带你认识另一家国际投资公司— 铭基环球投资（Matthews Asia）。
铭基环球投资成立于1991年，其总部位于旧金山，是一家独立的私人资产管理公司，同时也是美国最大的亚洲投资专家。截至2022年1月31日，其旗下管理的资产总规模达到约237亿美元。过去铭基环球投资坚信亚洲的增长速度将超越世界其他地区，并且有朝一日将成为全球经济的主要驱动力，因此在多年来的专注之下，使得公司非常熟悉亚洲地区各个市场的情势及公司状况。
铭基环球投资提供广泛的投资解决方案，借此满足对于亚洲以及其他新兴市场不同的资产配置需求并捕捉这些市场的增长机会，其基金类型包括固定收益型、平衡型、亚洲成长型及亚洲小型公司。台湾作为亚洲地区的主要市场，一直是铭基环球投资在基金配置时特别重视的投资市场之一，特别是在亚洲股息基金、太平洋老虎基金和亚洲小型企业基金中，台湾更名列前三大的投资市场。
铭基环球投资对于资讯科技、金融、非必需消费品、医疗保健和工业等产业特别感兴趣。根据我们的研究，虽然其亚洲小型公司基金里投资组合的平均加权市值为50亿美元，但大多数被投资公司的市值低于30亿美元，同时，他们也会关注市值10亿美元以下的公司。铭基环球投资的基金表现通常以MSCI亚洲指数、亚洲（日本除外）指数、亚洲（日本除外）小型股指数、中国指数、中国小型股指数等指标作为比较基准，且通常其基金持有投资部位期间为3至5年。
铭基环球投资的投资策略
铭基环球投资坚信基本面研究以及主动式管理，因此其基金投资策略为做多 (long-only) 策略 。为了捕捉亚洲的增长机会并从中获利，他们认为这需要长远的眼光、耐心及信心，并以持续不懈的研究为基础。铭基环球投资倾向深入研究鲜为人知的领域，包括评估财务状况、资源分配决策、员工激励计画、企业所有权变化、公司治理等，以获得其他人可能看不到的长期投资机会，并且他们认为这是其基金能够超越大盘表现的关键。为了实现这个目标，他们特别热衷于进行面对面的实地研究，包含与经营层和决策者会面，或造访生产现场和仓库。他们的实地分析还延伸至供应链的合作伙伴、竞争对手、产业和经济专家，甚至地方政府及央行官员。在Covid-19之前，他们在2019年进行了2,600次公司会议，其中包括在亚洲不同地点进行的1,000多次实地拜访。
铭基环球投资对于ESG的审视
作为一位尽职的投资人及股东，铭基环球投资将ESG的考量深植于其投资流程之中。铭基环球投资设有一个公司治理及尽职治理小组委员会，负责实践责任投资、积极所有权、尽职治理及ESG整合，该小组同时与投票单位一起监督投票过程。
在评估公司治理时，铭基环球投资会关注公司如何阐明并执行其长期愿景，以及公司资讯揭露的透明度。投资团队通常会考虑公司的：
- 资本配置的历史记录
- 董事会的品质、多样性及组成
- 大股东、小股东及管理层的激励措施
- 公司维护少数股东权利的纪录，特别是处于危机时
- 吸引并留住人才的能力
- 法律监管、市场及其他风险
- 对于重大环境及社会面风险的管控
- 利用现有优势成功进入新业务领域的潜力
铭基环球投资很有可能将公司治理方面表现不佳的企业自投资组合考量名单中剔除。铭基环球投资的投资团队同样也会将第三方ESG评级纳入考量。第三方ESG评分较低并不一定会使公司被排除于投资标的之外，然而风险及ESG团队每月都会向投资团队发送「ESG及声誉风险报告」，报告内容会特别强调投资标的声誉风险指数趋势及第三方ESG评级分数。
铭基环球投资的投票策略
在投票方面，铭基环球投资通常会根据投票顾问服务机构 (如：ISS) 的建议进行投票。铭基环球投资于2018年时未遵照ISS建议进行投票的比例低于1% （908次投票中有5次），于2020时比例上升至6%（855次投票中有49次），而比例的增加象征着铭基环球投资对于议案的审查更加严格。在2020年，大部分未遵照ISS建议进行投票的情形是基于对于议案持有不同的意见。另外，在某些情况下，铭基环球投资也会考虑各个市场当地专业投票顾问机构的建议。
铭基环球投资在台投资
根据我们的研究，铭基环球投资在台共投资34家公司，其中包含大型股以及小型股。投资金额最高的前三家企业分别为台积电 (投资金额为9.55亿美元) 、元太科技 (投资金额为2.05亿美元)及中租控股（投资金额为2.02亿美元）。
资料来源: 铭基环球投资、QIC资料库
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