資料來源: 銘基環球投資
對於任何一家上市櫃公司以及投資人關係長（IRO）來說，了解並掌握投資人是誰、他們的投資策略及行為，對於公司進行投資人對標或是安排一場高效的會議非常重要。先前的投資人洞察系列中，我們陸續為您介紹了施羅德投資集團、富蘭克林坦伯頓基金集團與安聯環球投資等台灣重要的外國機構投資人，而這期我們將帶你認識另一家國際投資公司 — 銘基環球投資（Matthews Asia）。
銘基環球投資成立於1991年，其總部位於舊金山，是一家獨立的私人資產管理公司，同時也是美國最大的亞洲投資專家。截至2022年1月31日，其旗下管理的資產總規模達到約237億美元。過去銘基環球投資堅信亞洲的增長速度將超越世界其他地區，並且有朝一日將成為全球經濟的主要驅動力，因此在多年來的專注之下，使得公司非常熟悉亞洲地區各個市場的情勢及公司狀況。
銘基環球投資提供廣泛的投資解決方案，藉此滿足對於亞洲以及其他新興市場不同的資產配置需求並捕捉這些市場的增長機會，其基金類型包括固定收益型、平衡型、亞洲成長型及亞洲小型公司。台灣作為亞洲地區的主要市場，一直是銘基環球投資在基金配置時特別重視的投資市場之一，特別是在亞洲股息基金、太平洋老虎基金和亞洲小型企業基金中，臺灣更名列前三大的投資市場。
銘基環球投資對於資訊科技、金融、非必需消費品、醫療保健和工業等產業特別感興趣。根據我們的研究，雖然其亞洲小型公司基金裡投資組合的平均加權市值為50億美元，但大多數被投資公司的市值低於30億美元，同時，他們也會關注市值10億美元以下的公司。銘基環球投資的基金表現通常以MSCI亞洲指數、亞洲（日本除外）指數、亞洲（日本除外）小型股指數、中國指數、中國小型股指數等指標作為比較基準，且通常其基金持有投資部位期間為3至5年。
銘基環球投資的投資策略
銘基環球投資堅信基本面研究以及主動式管理，因此其基金投資策略為做多 (long-only) 策略 。為了捕捉亞洲的增長機會並從中獲利，他們認為這需要長遠的眼光、耐心及信心，並以持續不懈的研究為基礎。銘基環球投資傾向深入研究鮮為人知的領域，包括評估財務狀況、資源分配決策、員工激勵計畫、企業所有權變化、公司治理等，以獲得其他人可能看不到的長期投資機會，並且他們認為這是其基金能夠超越大盤表現的關鍵。為了實現這個目標，他們特別熱衷於進行面對面的實地研究，包含與經營層和決策者會面，或造訪生產現場和倉庫。他們的實地分析還延伸至供應鏈的合作夥伴、競爭對手、產業和經濟專家，甚至地方政府及央行官員。在Covid-19之前，他們在2019年進行了2,600次公司會議，其中包括在亞洲不同地點進行的1,000多次實地拜訪。
銘基環球投資對於ESG的審視
作為一位盡職的投資人及股東，銘基環球投資將ESG的考量深植於其投資流程之中。銘基環球投資設有一個公司治理及盡職治理小組委員會，負責實踐責任投資、積極所有權、盡職治理及ESG整合，該小組同時與投票單位一起監督投票過程。
在評估公司治理時，銘基環球投資會關注公司如何闡明並執行其長期願景，以及公司資訊揭露的透明度。投資團隊通常會考慮公司的：
- 資本配置的歷史記錄
- 董事會的品質、多樣性及組成
- 大股東、小股東及管理層的激勵措施
- 公司維護少數股東權利的紀錄，特別是處於危機時
- 吸引並留住人才的能力
- 法律監管、市場及其他風險
- 對於重大環境及社會面風險的管控
- 利用現有優勢成功進入新業務領域的潛力
銘基環球投資很有可能將公司治理方面表現不佳的企業自投資組合考量名單中剔除。銘基環球投資的投資團隊同樣也會將第三方ESG評級納入考量。第三方ESG評分較低並不一定會使公司被排除於投資標的之外，然而風險及ESG團隊每月都會向投資團隊發送「ESG及聲譽風險報告」，報告內容會特別強調投資標的聲譽風險指數趨勢及第三方ESG評級分數。
銘基環球投資的投票策略
在投票方面，銘基環球投資通常會根據投票顧問服務機構 (如：ISS) 的建議進行投票。銘基環球投資於2018年時未遵照ISS建議進行投票的比例低於1% （908次投票中有5次），於2020時比例上升至6%（855次投票中有49次），而比例的增加象徵著銘基環球投資對於議案的審查更加嚴格。在2020年，大部分未遵照ISS建議進行投票的情形是基於對於議案持有不同的意見。另外，在某些情況下，銘基環球投資也會考慮各個市場當地專業投票顧問機構的建議。
銘基環球投資在台投資
根據我們的研究，銘基環球投資在台共投資34家公司，其中包含大型股以及小型股。投資金額最高的前三家企業分別為台積電 (投資金額為9.55億美元) 、元太科技 (投資金額為2.05億美元)及中租控股（投資金額為2.02億美元）。
資料來源: 銘基環球投資、QIC資料庫
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