台股上2萬點?「台灣先生」谷月涵:「不是很有信心」

寬量國際策略長谷月涵。圖/記者葉憶如攝

 

素有「台灣先生」之稱的寬量國際(QIC)策略長谷月涵(Peter Kurz)今(22)日被問到對台積電(2330)法說會表現看法?他給予四個字「祝福他們」,但他認為上周四台積電法說會造成很多外國投資人突然注意到台灣,因此今年元月外資從大賣台股,到周四、周五變成大買,而且買非常多,這個力量不會太快就消失,還可以維持一陣子。至於對於台股是否會上2萬點?他說「我不是很有信心」,他分析美台資金「已經用得差不多了」,要再大好「是比較難一點」,

台股能上2萬點嗎?谷月涵說,美國歷史上聯準會降息一開始對股市都是正面的,但之後就代表經濟有困難 對股市不是有加分,但是這是下半年的問題。他認為,從資金面,目前美國或台灣資金面,還足夠維持台股的現在狀況,不過資金「已經用得差不多了」,要再大好「是比較難一點」,假設再向上衝過快,他也擔心有「泡沫化」的現象。不過他也說,某些個別產業,例如半導體股還是有上漲機會,因為有基本面保護,加上投資人的力量,因此他今年認為還是應該聚焦關注半導體。

谷月涵說,半導體是台股最重要的龍頭,這幾個月、這幾天達到最強,谷月涵說,近來他也發現一個新的趨勢,半導體雖然都是台積電當龍頭,但他要開始拉一些台灣供應鍊跟著成長,「台灣+1、台灣+中國+1」,從中國大陸的基地移到東南亞、印度等,半導體培養生態系統公司,2030年目標輔導廠鄉本土化從38%占比提高到68%,因此這些公司的成長率也會相當可觀,他預估台灣2022年~2033年台灣半導體供應鍊市值可成長10倍之多。

 

寬量國際分析,國際投資人目前持有約3,430億美元的台積電,對台灣半導體供應鏈廠商的持股僅約47億美元,約當1.4%的台積電持股,以目前供應鍊占台積電成本與資本支出達49%的水位,顯示外資對台灣半導體供應鏈的持股仍有很大的增加空間。目前外資圈有21家券商研究覆蓋台積電,對比市值小於10億美金的台灣半導體供應鏈廠商,卻鮮少有外資券商研究覆蓋。

谷月涵指出,總統大選過後,許多選前不確定性將消除,市場重新聚焦基本面,而台灣半導體供應鏈持續受惠AI、HPC需求與消費性電子產業結束庫存調整,迎接新一輪的產業成長循環,其中QIC團隊持續追蹤圍繞台灣半導體供應鏈為主的產業鏈上中下游,包含上游的IP、ASIC與IC設計,晶圓製造端的建廠、設備、耗材、零組件、代理商及封測端受惠先進封裝CoWoS、Chiplet小晶片等相關企業,近期已接獲許多國際機構投資人的關注。

 

49家半導體供應鍊十年市值上看成長10倍 占台積電比重提高到13%

谷月涵表示,根據QIC對於49家台灣半導體供應鏈廠商的研究,展望未來10年,假設自2022至2033年台積電與供應鏈廠商營收年複合成長率分別為15%與16%,寬量國際預期,台積電目前49家供應鍊的市值,從2022年營收170億美元,2033年會達到860億美元,若以3倍市值/營收比估算,預估2033年的市值從達到2577億美元,目前是250億美元,因此成長了十倍之多。台灣半導體供應鏈廠商市值佔台積電比重,則可望從目前的5%提升至13%。

QIC所追蹤的49家台灣半導體供應鏈廠商,包含:昇陽國際(8028)、中砂(1560)、瑞耘(6532)、帆宣(6196)、濾能(6823)、漢唐(2404)、聖暉(5536)、迅德興業(6292)、盟立(2464)、華景電(6788)、世禾(3551)、科嶠(4542)、京鼎(3413)、上品(4770)、日揚(6208)、長興材料(1717)、光罩(2338)、家登(3680)、家碩(6953)、意德士(7556)、弘塑(3131)、辛耘(3583)、友威科(3580)、閎康(3587)、汎銓(6830)、宜特(3289)、桓達(4549)、捷流閥業(4580)、晶彩科(3535)、博磊(3581)、鈦昇(8027)、萬潤(6187)、致茂(2360)、采鈺(6789)、精材(3374)、崇越(5434)、華立(3010)、翔名(8091)、光洋應材(1785)、永光化學(1711)、中華化學(1727)、三福化工(4755)、達興材料(5234)、勝一化工(1773)、聯華實(1229)、信紘(6667)、志聖(2467)、均華(6640)與均豪(5443)。