QIC投资人关系洞察系列二十九 : ESG 指标的意义
(图案来源: GRESB)
根据证交所公司治理中心的资料显示，截至目前有305间上市柜公司发布了2020年度企业社会责任（CSR）报告书。去年，台湾共有486间上市柜公司发布了CSR报告，比五年前多了144间。 而这项成长的其中一个主要理由，是因为2015年证交所强制要求部分台湾上市柜公司提供CSR报告，但时至今日，仍有超过1000多家台湾上市柜公司尚未发布CSR报告书。
每当询问上市柜公司为何不发布CSR报告书时，这些公司的回答都很相似-「我们没有资源」、「法规没有要求我们发布」、「我们不知道从哪里开始着手」、「真的有人会读这些报告吗？」。刚开始公司也许会觉得这是一项工程浩大的任务，但是后来公司可能会发现，他们内部其实已经拥有大量可用的数据，只是那些数据还未被整理成一份有意义的报告形式。
针对CSR报告书的数据收集，目前大多数公司所使用的准则仍为全球永续性报告协会(Global Reporting Initiative，简称GRI) 的标准。全球前 250大的公司中有 74% 使用该标准，GRI 框架提供了跨地区和跨行业间一致的揭露指标。目前这些准则提供 12 种语言版本，其中包括繁体中文 - 您可以由此处查看。这些标则对于评估公司现有的和未来应该要追踪的数据来说，是一个很好的起点。
但真的有人会阅读这些报告吗？答案是肯定。一旦您的公司将资料公开，许多第三方研究机构就会搜集这些数据，并更新他们对公司永续发展绩效的评估，也使得公司资讯更加透明化。所以往往很多投资人是直接参考这些第三方机构报告来了解公司CSR报告的重点。 (有关第三方ESG评比机构: 请参阅投资人关系洞察系列六)。同时，投资人可以更轻易地查询这些指标，以便做投资分析和 ESG 的整合。台湾很多公司的报告都习惯用很多的篇幅来呈现他们参与的慈善活动（例如家庭日和净滩活动），而相反的可能对于公司的供应链政策却简略带过。一家全球资产管理公司的董事总经理从投资人的角度描述了这些信息的参考价值提到:「虽然很高兴知道公司为社会所作的贡献，但了解其供应链管理以及他们如何采购原料的资讯对于投资人而言更为重要。」
对于每个产业和公司皆有较适合与重要的指标。例如，虽然所有公司都必须追踪和回报其温室气体排放，投资人也需要追踪其投资组合的碳足迹，但相比于银行，这些温室气体排放的数据对于工业集团的重要性与指标性更大。贝莱德 (BlackRock) 是众多鼓励公司使用 SASB 标准制作CSR报告的投资人之一。永续会计准则委员会 (The Sustainability Accounting Standards Board，简称SASB) 已为 11 个产业分类中的 77 个子产业制定了不同标准。其提供的准则和方法，能够帮助企业找出具有财务重大性的永续议题，而企业在处理这些议题的同时，也能够和投资人进行这些议题的交流。投资人们认为哪些指标会与该产业有关？他们又想看到哪些额外揭露的项目？ SASB的这些标准都已经为企业指引出了方向。例如对于一间硬体公司而言，与财务相关的重大议题包括产品安全性、产品生命周期管理、员工多样性、供应链和原料采购。而对于一间商业银行来说，投资人希望了解的则是风险管理、资料安全性、普惠金融程度、信用分析中的 ESG指标和商业伦理道德相关的资讯揭露。您可以在此处下载现在的 SASB 标准。
数据能够让企业和投资人更加明白，哪些议题会影响企业长期的永续性，然而数据做为一个出发点，终究只是数字，投资人应该进行更通盘的了解，而非单纯只关心数据如何。一间女性员工占比超过50%的公司，乍看之下性别多元性高，但性别酬劳差异与董事会的多样性，可能会透露出不尽相同的事实。
对数字进行补充的揭露和解释，企业能够有效消弭投资人心中的疑问，同时也能够借此说明那些起初看似涵义负面的指标表现。举例来说，员工周转率一方面可能因为差劲的管理品质而升高，也可能是因为企业的生产效率提升而增加（这也是投资人倾向关注自愿离职率而非整体离职率的原因)。同时，除了依法必须揭露的资讯外，投资人较希望看到其他更深入且具体的资讯，以利了解企业对于永续发展的长期思维。
如果您的公司尚未开始发布与与永续经营相关的数据，那么现在正是开始的好时机。随着资本市场及投资人对于永续议题关注度越来高，那些疏于揭露有用资讯、以及在永续经营议题上并未与投资人做有效沟通的企业，将逐渐被资本市场淘汰。
企业应该为永续投资趋势做好准备，如ESG资讯的揭露、企业内部董事会及管理阶层的参与以及与机构投资人的沟通等等。 QIC顾问团队具备丰富的专业经验，且多出身于知名券商及投资银行。我们与许多台湾上市柜公司合作，协助他们改善与投资人的ESG沟通并吸引聚焦ESG的投资人。若您有兴趣并正在寻找制定成功ESG策略的指导，欢迎与我们联系。
联络人: Yvonne Huang, yvonnehuang@qtumic.com