(Source: MarketingLand)
在我们之前发布的「QIC投资人关系洞察系列二： 认识机构投资人」文章中，曾提到2019年台湾股市中有42％的交易来自于机构投资人，而这些机构投资人未来亦将持续在台湾股市中扮演重要角色。若我们进一步摊开台湾资本市场中主要机构投资人的名单，将会十分讶异在前20大的机构投资人中，外资投资机构占了绝多数的比率，而这结果更显现出外资投资机构对于台湾资本市场具有举足轻重的地位。
许多经营层及投资人关系长(IRO)可能会认为外资投资机构应该只关注于大型上市柜公司，但根据许多公开的市场资讯来看，外资投资机构对于中小型，甚至是微型企业的影响力亦十分显著。不仅仅是投资占比大之外，外资投资机构对于中小型、微型股的投资更有逐年扩大的趋势。
过去十年间外资对于台股市场的影响越来越显著
近十年间外国机构投资人在台湾资本市场所持有的部位持续攀升，根据台湾证券交易所及证券柜台买卖中心的统计，2010年初台湾资本市场的外资持股比率仅有29.5%，然至2020年6 月，外资持股比率已达39.6%，持股比率成长超过10%。
而根据我们的资料库与分析，亦可看出外资对于台湾资本市场的影响力甚巨。若以投资市值排列，在前20大投资人名单中，排除长庚、 台塑等交叉持股之公司集团后，有70% (14位)属于外资机构投资人。
上面我们透过数据，点出了外资投资机构在台湾资本市场的重要性。那接下来您可能会好奇的是：「外资机构投资人都投资哪种类型的公司呢？」，有许多人可能会认为外资机构投资人都只关注像台积电这种较为知名的大型上市公司，但事实真的如此吗？
除了大型公司外，中小型、微型公司也逐渐获得外资投资人关注
如果我们将台湾整体上市柜公司依市值区分为五种：大型股(市值大于美金100亿)、中型股(市值介于美金20-100亿)、小型股(市值介于美金3-20亿) 、微型股(市值介于美金5千万-3亿)、超微型股(市值小于美金5千万)。由过去五年来看，大型股从13 间成长至22间，市场占比由36.7% 攀升至48.9%，然而，台湾资本市场目前主要仍由小型股组成，相较于大、中型股加总不到100 间，小型、微型股的数量则高达1,300多间。
随着外许多资机构开始寻求超越大盘报酬，积极选股也成为这些外资机构投资人的选项。如果观察台湾前二十大的外资机构投资人的投资组合，可以发现除了台积电外，外资机构投资人投资台股标的非常广泛，平均投资了将近三百家的台湾上市柜公司，投资金额高达五十亿美金。
而在这些外资投资人的选股名单中，不乏有许多中小股及微型股的踪迹。 以第二大外资投资机构，也是被动型基金的先锋集团(Vanguard Group)为例，其所投资的435家公司中，就有283家是属于小型股的范畴。
而微型公司主要的外资投资人则是以另一被动型基金Dimensional Fund Advisors, L.P. (U.S.)为首，其投资了将近1/3的公司，其他如先锋集团(The Vanguard Group) 也投资了许多台湾微型股，且近年的投资规模所占市场的份额有日益增加的趋势。
可以预见未来外资投资于台湾资本市场的幅度将持续增长，虽然不可否认大型股将会持续壮大，但中小、微型股日益受到外资关注亦是不争的事实。
而对于中小、微型公司的管理层及投资人关系长(IRO)来说，除了趁势争取外资投资人青睐，以降低公司价值被低估的风险外，另外也要关注于外资投资人对于公司治理的影响力，如前面我们曾提及过，许多被动型投资人已经成为许多中小型及微型股的主要投资人，并持续加大其在中小型股的投资力道，可以想见这些投资人不论在现在或是未来，身为公司的大股东，将对于股东会议案的通过与否产生重要影响。
之前我们发布的「QIC 投资人关系洞察系列七: 欧洲金融监管新规MiFID II及其影响」文章中，曾提到在MiFID II法规之下，不论是研究报告或是参加券商举办的投资论坛会议、电话会议、公司路演等活动，投资人都必须依照项目付费，也因此机构投资人为了控管成本，将尽可能减少参加投资论坛会议或公司拜访，如此一来进一步使券商下放更少的资源在中小型、微型公司上。因此对于中小型、微型公司的管理层及投资人关系长(IRO)来说，主动去接触外资投资人，以达到提升公司能见度，并搭配一套适合的投资人关系策略以达到良好的投资人沟通，进而提升股东价值，将会公司是是否能脱颖而出的关键。
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