許多創業家經營企業到一定的規模，都會期待走向IPO，透過資本市場的資源，支持企業做更長遠的擴張發展。然而上市後，當控股股東因為某些原因思考在資本市場出售一部分的股票，或是因為現金增資而造成股權被稀釋，又或是因為二代傳承等議題而進行轉讓，都會讓上市企業的核心持股出現變動。
大股東股權鬆動將引起外部投資人關注
一旦出現這樣的變化，外部投資人就會開始注意核心持股變動的原因究竟為何。例如是否是因為大股東旁騖太多無法專心看顧本業? 或是原大股東的股權比例被稀釋過低而出現代理人危機? 又或是接手股權的第二代是否能順利傳承並完美復刻過去的輝煌成就…這類的問題都會引起投資人的不安。我們最常看到的是公司的IR或發言人，遇到這類問題就立刻給予迴避的消極回應，例如“公司對股東的個人投資不清楚，因此也無法代為回應”。但如果身為大股東或內部人，沒有適時的通過公司IR或發言人對外說明、消彌疑慮，投資人往往最保險的作法就是暫不建立部位或減持部位以避免風險。
注重與股東溝通避免遭市場派覬覦
台灣有許多一代成功的創業家，在歷經多年的經營後，面臨傳承的問題，近幾年除了常見的家族成員間的股權爭奪外，也出現許多核心持股低落被市場派關注進場的公司。然而進場的市場派短期投機性質重，萬一取得相當顯著性的持股，對公司資源的中長期配置將產生巨大的不確定性，形成一種短多長空的股價表現。
過去三年來，兩岸關係急凍、疫情爆發、全球局勢變化快速，導致台灣境內游資規模日益壯大，許多手握龐大資產但持股分散的企業，很自然地就成為市場派關注的首選，而且案例越來越多。如果當下原來大股東並未正視其他機構法人股東的意見、勤於與其他股東溝通，外部機構法人就很難積極地表態支持原大股東，甚至市場派可以輕易通過收購廣大散戶的委託書強化影響力。
許多創辦家族無論在經營上、企業文化上都曾讓市場給予過高度肯定，但隨著時間演變，也有相當多的企業逐漸疏於與市場對話溝通，甚至對話的重點僅圍繞公司以下的事業發展與財務表現，而忽略公司以上的股權變動。我們認為，除非創辦家族成員完全退出經營，否則大多數的台灣上市櫃企業，都應該重視創辦家族的股權變動所帶來的影響，並且適時地在外部股東出現疑慮之前與市場對話，以避免外部股東的股權鬆動，成為市場派覬覦入手的題目。
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