2019年台湾股市中约有42％的交易来自于机构投资人，而这些机构投资人未来亦将持续在台湾股市中扮演重要角色，也因此对于上市柜公司及其投资人关系长(IRO)来说，认识及辨别不同的机构投资人是个非常重要的课题。透过熟悉这些机构投资人，能帮助IRO更进一步了解各类机构投资人的投资方针及偏好，进而协助IRO进行正确的投资人对标，吸引适合公司未来发展蓝图的投资人并极大化长期股东价值。
什么是机构投资人 (institutional investors)?
机构投资人是运用自有资金或大众资金，并委由专业经理人进行各类资产投资的法人机构或组织。在台湾最常见的机构投资人包括了保险公司、银行和金融机构、共同基金、避险基金和退休基金等，这些机构投资人通常手上具有充沛的资金并进行大量投资，而这也使他们得以享受特殊待遇(如较低的手续费、券商资源及更快的交易速度等)。机构投资人通常提供了部分苦无资源的投资人得以进入较大金融市场的机会，也因此机构投资人在市场行为和资产定价中担任了至关重要的角色，以下我们将介绍在台湾资本市场最常见的7种机构投资人。
共同基金 (Mutual Funds)
共同基金是最广为人知的机构投资人。共同基金将投资人的资金汇集在一基金户中，委由基金经理人管理，并向投资人收取管理费。共同基金基本上为长期投资基金的一种，并可分为主动型基金和被动型基金两大类，主动型基金通常系透过基金经理人选股，以击败大盘绩效为目标；而被动型基金则是透过投资指数型基金或ETF来复制大盘绩效。基金经理人会根据基金募集时所订定的目标与相关规范将投资人的资金分散投资在各种资产(如股票、债券等)，并在市况不佳时提供良好的变现性。
随着量化投资(Quantitative investing)方法兴起，市场上也逐渐出现了量化投资共同基金，该类基金使用庞大的数据(包括总体数据、市场行为、财务数据、交易数据)及复杂的数据模型寻找出适合的标的及最适比重，并进行风险控管。
在台湾知名的主动型基金包括富达(Fidelity)、景顺(Invesco)、施罗德(Schroders)、联博(Alliance Bernstein)、安联环球投资(Allianz Global Investors)等；而被动型基金则包括先锋集团(The Vanguard Group)、贝莱德(BlackRock)、DFA (Dimensional Fund Advisors)等。
避险基金 (Hedge Funds)
避险基金为一私人机构投资人，其利用高风险投资策略来产生高报酬。一般来说，避险基金主要提供给合格投资人 (通常为高净值自然人)，并由少数人所组成。避险基金通常主要投资于流动性较高的资产，并以短线操作为主，但有些时候避险基金会因为对投资标的抱有长期看法而将手上部位(多单/空单)持有较长一段时间。避险基金最主要的交易特征是他们会同时持有多单及空单，或针对部位进行避险，同时他们也透过许多风险控管技术来降低投资风险并及大化投资报酬率。
而近几年开始有许多避险基金开始采用量化投资策略，利用复杂的数据模型作为选股依据并借此争取绝对报酬。
在台湾较为知名的避险基金包括奥氏资本 (Och-Ziff Capital)、千禧管理 (Millennium Management)、Point72等。而国际知名量化避险基金公司则有文艺复兴科技对冲基金 (Renaissance Technologies)、Two Sigma、D. E. Shaw、ARQ Capital等。
退休基金 (Pension Funds)
退休基金是指机构(包括政府、企业、工会或其他组织)为支付劳工退休金所每年提拨的基金(通常系由劳工薪资提拨部分金额，形式可能为劳工自提、雇主提拨或者两者皆是)，而某些世界上最大的退休基金背后则是由政府主权财富基金所支持的。退休基金一般委由基金经理人代操，因必须确保劳工于退休时能获得承诺的退休金，管理上需要十分谨慎，所以蓝筹股、特别股等投资标的较受退休基金青睐，但近年来也有一些基金经理人开始将目标转向固定配息的小型股，以追求更高的报酬率。
台湾较为著名的退休基金包括挪威央行投资管理局(Norges Bank Investment Management)、美国加州公务人员退休基金(California Public-Employee Pension Fund ; CalPERS)、台湾劳退基金、日本政府退休基金(Government Pension Fund Investment Japan ; GPIF)等，其中一些较大型的基金如CalPERs有属于自己的投资团队来管理投资组合，而部分退休基金则透过委外代操管理。
主权财富基金 (Sovereign Wealth Funds)
主权财富基金为国有投资基金，资金来源主要为国家财政盈余、外汇储备等，一般由专门的政府投资机构管理。每个主权财富基金都有独特的设立理由和目标，可能是保护及稳定经济、替下一代增加财富、追求可持续的长期资本增加、或是支应当地发展等等。
在台湾比较常见的主权财富基金有新加坡政府投资基金 (GIC)、阿布达比投资基金 (Abu Dhabi Investment Authority ; ADIA)、韩国投资公社 (Korea Investment Corporation ; KIC)等。
保险公司 (Insurance Companies)
保险公司是机构投资人，其利用保险户所支付的保费进行投资，以赚取利润及支付保险理赔金。保险公司手上通常具有充足的现金以供投资，故常常能够在上市柜公司的大股东名单内看到这些保险公司的踪迹。一般而言，保险公司会选择较大型且风险较小的股票进行投资，但同时也会投资具有充裕现金流及稳定配息的小型公司。
台湾主要的保险公司有国泰人寿 (Cathay Life Insurance)、南山人寿 (Nanshan Life Insurance)和富邦人寿 (Fubon Life Insurance)。
银行及其他金融机构 (Banks and Financial Institutions)
银行和其他金融机构 (如商业银行，私人银行、券商及邮局)也是机构投资人的一种。国际型的银行如 摩根大通 (JPMorgan Chase)、瑞银 (UBS)、瑞士信贷 (Credit Suisse)、汇丰银行(HSBC)等也会投资，有些甚至会替客户进行投资代持。除此之外，这些金融机构还会利用公司自有资金从事自营交易，自营交易通常较具投机性质，并以短线操作为主。
私募股权基金 (Private Equity Funds)
私募股权基金系通常系透过非公开方式向特定的少数人（通常是高净值自然人、或高净值机构投资人如保险公司、退休基金等）募集，并设有特定基金年限。私募股权基金通常会投资于私人公司或具有潜力的新创公司，有时其甚至会担任上市公司私有化的推手，并透过下市后重组售出或重组后重新上市的方式赚取利润。
在台湾较为知名私募股权基金包括了淡马锡 (Temasek)、凯雷集团 (Carlyle Group)、KKR、橡树资本 (Oaktree Capital)、霸菱亚洲 (Baring Private Equity Asia)等。
展望未来，机构投资人将继续在台湾股票市场中扮演重要角色，因此认识及辨别不同的机构投资人对于上市柜公司及其投资人关系长(IRO)非常重要，宽量国际(QIC)广纳于资本市场中具有丰富经验的产业专家，并透过独家的投资人数据库以及对产业的了解，协助公司对标适合的机构投资人及其优先顺序，如果您有兴趣，请联系Yvonne <yvonnehuang@qtumic.com>，以更深入了解进一步的讯息。