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距离2008年特斯拉第一台电动车Tesla Roadster问世至今已过了14年，电动车的浪潮除席卷全球汽车产业，也造成了资本市场资金配置的挪移。台湾企业基于过往于科技产业与机械加工的坚实基础，亦陆续切入电动车供应链。本回投资人关系洞察系列，来探讨过去五年台湾以电机、电控与电池(三电)切入全球电动车供应链后，外国机构投资人于台湾电动车概念股的持股变化分析，我们藉由观察41家台湾电动车相关类股，分析总体指数表现、持股金额与外资组成，带领大家一探究竟。
近五年台湾上市柜电动车概念股指数略逊于台湾加权指数
首先，我们将过去五年的电动车概念股的指数表现和大盘比较，可分为两个主要阶段:
(1) 全球车市修正期: 从2017年到2020年三月，全球车市自2017年顶峰开始修正，连续两年全球新车销量衰退，使得台湾电动车类股市值表现逊于同期台湾加权指数曾高达27% (2018年8月)。
(2) 疫情后加速复苏期: 2020年2月至今，经历疫情爆发、航运受阻、半导体供需失衡与原物料上涨等因素，仍压抑全球新车销量，使得台湾电动车类股市值表现与同期台湾加权指数表现差距拉大，一度高达45% (2021年9月)。
2017-2021电动车年销量稳定成长，2021年增 91%
值得注意的是，全球汽车电动化的脚步并未因此停歇。电动车全球销量自2017年以来保持成长，2020年受疫情爆发，车市低迷；而至2021年，虽受到疫情蔓延、电池供应、晶片短缺等问题，整体电动车销量仍迅速持续成长，年增91 %，主因受惠(1)政府提出严格的排放规范和订定燃油车退场时程(2)三电科技发展，推升新款电动车续航力超越200英里(3)电动车款式增加，价格区间范围扩大，价钱更为亲民。展望2022之后的长期趋势，随晶片供应链问题缓解，电动化进程超乎预期，整体汽车零组件供应链未来前景将持续看好，而欧美陆等主要经济体官方，集中订定2030～2040年禁售燃油车，未来电动车发展将持续成长。
外资持股金额先降后升，外资持股比例持续波动
接着我们来分析外资投资人的结构，电动车概念股的近五年外资持股比例约位于42%至46%，自2018年起外资持股金额逐步上升的趋势非常明显。自2017年至2021年，以先锋集团、贝莱德资本与挪威央行为首的外资机构投资人持续挹注资金于电动车概念股，与2017年相比，2021年来自外资机构投资人的电动车概念股持股金额已增加49%达204亿美金。 观察主动型基金占总外资持股金额比率，我们发现主动型基金对台湾电动车概念股的持股金额占比自2017年的59%上升至2021年的66%，考量全球电动车销量增加、汽车供应链发展与企业主动发展电动车业务，主动型基金对于发掘中小型电动车概念股可望更趋积极。这期间我们也看到更多欧洲的机构投资人投资于台湾电动车概念股，包含西尔切斯特国际投资(Silchester International Investors)、瑞典银行(Swedbank) 、爱马仕投资管理(Hermes Investment Management)等，除了着眼于电动车的发展趋势和电动车概念股的成长，对潜在投资标的公司的ESG表现也是这些欧洲机构投资人进行投资评估的重点。 (延伸阅读: QIC 投资人关系洞察系列八：企业值得投资在ESG吗？)
我们进一步分析外资主要持有的前三大台湾电动车概念股，2017年与2021年皆包括台达电、华硕、研华、广达、和大、致茂与信邦等。而从同期41家电动车概念股的外资持股比率的增幅来看，增幅前三大的公司为信邦、致茂与兴勤，外资持股分别增加约13%、7%与6%。若我们观察同期41家电动车概念股的外资持股比率的减幅，减幅前三大的公司为东元、和大与和硕，外资持股分别减少约32%、21%与19%。从外资动向我们发现，包含东元、和大、贸联、台半、胡连等许多市场熟悉的电动车概念股，其外资持股比率于过去五年皆呈现下降，我们推论可能的原因包括这些绩优企业在电动车产业布局甚早，受全球车市销量衰退、电动车渗透率与贡献度仍低、与既有非电动车业务消长影响，使得外资持股比率呈现下降。
总结
台湾电动车产业虽于过去五年表现劣于大盘，但我们发现除了本研究涵盖的41家供应三电关键零组件的电动车概念股外，台湾有越来越多企业透过各种策略布局电动车产业链，包含半导体、科技硬体、车用软体与充电基础建设等领域都可见台湾优质企业的身影。我们认为台湾的电动车概念股将持续壮大，外资机构投资人亦将持续主动发掘具有成长潜力的台湾电动车概念股，在此我们鼓励台湾的优质企业若具有前瞻的未来车布局策略与产品计画，欢迎与宽量国际联络，我们将致力于介绍更多优秀的台湾公司予国际机构投资人。
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