对于任何一家上市柜公司和投资人关系长（IRO）来说，了解投资人是谁、他们的投资策略及行为，对于公司进行投资人对标，或是安排一场高效的会议非常重要。先前的投资人洞察系列中，我们陆续为您介绍了施罗德投资集团、富兰克林坦伯顿基金集团与日兴资产管理，本期我们将带您认识另一位在资本市场上重要的外资机构投资人- 安联环球投资（Allianz Global Investors）。
资料来源: 安联环球投资
成立于1998年，安联环球投资为安联欧洲股份公司（Allianz SE, FWB: ALV，又称安联集团）旗下的专业资产管理公司，全球拥有超过730位投资专家，并设有24个办公室。
1999年，安联环球投资来台设立德盛安联投信（2015年底更名为安联投信），并于2000年成立首档台股基金－德盛大坝基金（后更名为安联台湾大坝基金）。截至2021年03月31日，安联环球投资旗下管理资产的总规模达到5,980亿欧元；放眼台湾市场，安联环球投资总投资额达24亿美元，共投资了193家台湾上市柜公司，为台湾前十大基金管理公司之一。
安联环球投资的股票投资哲学
根据我们的研究，安联环球投资的投资准则，以「风险管理」和「主动」两大主轴贯串。安联环球投资落实机构法人与退休基金最重视的「长期利益」与「风险管理意识」，不追逐短线获利，致力追求稳健长期绩效，并擅长在风险管理中找到隐藏的投资机会；身为主动式资产管理者，除在投资专业上秉持主动式精神，也致力透过和被投资公司进行对话，主动表达观点，进而对投资标的产生影响力，为投资人创造超额报酬。
安联环球投资的投资流程
为建立最适投资组合，安联环球投资贯彻追本溯源的精神，以安联独有的草根性研究（Grassroots® Research）平台，协助基金经理人做出最完善的投资策略：
资料来源：安联环球投资
草根性研究（Grassroots® Research）平台是安联环球投资中相当特别的部门，目前，该研究部门在全球雇有10多名内部研究分析师，结合由超过300名独立和经验丰富的草根性研究记者及田野调查员，以及逾50,000名业界人士构成的产业联系点，形成庞大的资讯网络，帮助其抢先竞争对手，更早确定重要的个股和行业趋势。草根性研究（Grassroots® Research）平台的运作方式如下：
Step1. 基金经理人／分析师－寻求资讯管道：
基金经理人／分析师想了解关于特定公司的产品、产业的上下游、或是未来的发展计画。
Step2. 草根性研究分析师－设定调查模式
通过设计调查流程并整合背景资讯，和研究记者进行合作。
Step3. 研究记者－提供市场调查报告
记者将进行实地走访，并转达初步的调查结果，最后将采访内容汇整成报告产出。
Step4. 基金经理人／分析师－投组筛选
在与草根性研究（Grassroots® Research）平台的合作下，透过最贴近公司／产业的基本面调查，以订定最明智的投资决策。
在决定标的后，安联环球投资会持续监控被投资公司各种表现。投资组合经理人负责监控各自投资组合中的公司；基本面分析师则会密切关注发行公司的议题，列举如下：
- 可能影响公司表现和价值的策略执行与重大发展
- 财务绩效和关键价值驱动力（参考公司策略和主要关键绩效指标（KPI）以及主要竞争对手和整体产业进行评估）
- 资金管理
- 可能影响绩效、股价和股利及调适措施之重大风险（如环境和社会问题）
- 领导团队（即董事会和管理阶层）的品质和效率性以及接班人计画
- 公司治理运作情形与少数股东的利益一致性
- 公司报告的品质，包括从会计，审计和可持续性的面向，以及管理层讨论和分析的品质
- 可能会导致投资价值重大损失的财务、运营或声誉之问题
安联环球投资对于ESG的审视
安联环球投资采用量身打造的永续投资策略，务求满足有不同投资想法和需要的客户。其所有投资都立基于ESG见解和独到的ESG研究成果，因为安联环球投资深信ESG表现良好的企业最能脱颖而出，并管理潜在风险。
在选择投资标的同时，安联环球投资会将ESG 的概念导入投资分析报告中， 其会进行被投资公司的访谈与产业评估，并参考内部ESG 评分以及公司制作社会责任报告书的状况，同时搭配公司的现状陈述，挖掘是否有关键议题可能会造成公司短中长期营运风险，以规避投资后可能产生的尾端风险（tail risk），并撰写内含ESG 评估的投资报告书作为投资参考依据。评估范围包含：内部 ESG 评分资料库、企业社会责任报告书、企业现况分析等。针对已经投资或可能投资的企业，安联环球投资会积极透过股东会投票或公司互动议合的机会提出建议，同时避免投资具备尾端风险的企业，以善尽善良管理人之责任。而重视永续性的安联环球投资，其符合永续发展目标（SDG）的相关投资策略多达六种，而永续投资策略相关的资产管理总额也在2020 年达到了2,060 亿欧元的规模。
安联环球投资在台投资状况
安联环球投资负责台湾的团队主要位于台湾与香港。根据我们的研究，截至2021年3月31日止，安联环球投资旗下投资价值最高的前五大台湾上市柜公司为台积电（2330 TT）、群创（3481 TT）、国巨（2327 TT）、力旺（3529 TT）以及联电（2303 TT）。而在申丰（6582）的股权结构中，安联环球投资是第一大外资股东；在升佳电子（6732 TT）与金居（8358 TT）等上市柜公司中，安联环球投资则为前三大外资股东。
资料来源: 本公司资料库
资料来源:本公司资料库
在安联环球投资所有的基金中，安联台湾大坝基金（A类型-新台币, Allianz Global Investors Taiwan Fund）对台湾持股最多，其于台股的投资总额共达4.1亿美元，截至2021年3月31日止，台积电（2330 TT）为安联环球投资对台投资部位最大的标的公司，总持股比重占全球安联环球投资对台投资规模的7.8%。
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